4月3日，南京大學工程管理學院楊學偉教授做客我校“國際金融學大講壇”（第八講）。做了主題為“杠杆是一把雙刃劍”的專題報告，報告由太阳成集团tyc234cc副院長張玲教授主持。

楊學偉教授首先介紹了金融市場衍生品投資中因使用杠杆産生高額利潤以及杠杆使用不當引至損失而陷入财務困境的典型案例，直觀地呈現了杠杆在不同能力投資者中的迥異結果。他認為非熟練投資者的杠杆會放大彩票偏好和處置效應帶來的損失，交易過程中的強制平倉也會帶來不同程度的流動性成本，而杠杆在一定程度上也有助于熟練投資者向市場提供流動性，并提高他們的投資收益。通過實證檢驗，楊教授對傳統的高杠杆、高風險、高回報觀點提出了不同看法，并進一步解釋了在高杠杠作用下多空雙方收益的不對稱性。最後，楊學偉教授就監管部門提高保證金标準可能對衍生品市場投資者的影響進行了分析，認為提高保證金雖然可能降低少數投資者的投資回報，但整體上提高保證金将會改善投資回報并降低組合風險。

楊學偉教授還就報告内容和相關學術研究問題耐心解答了在場同學們提出的問題，就目前金融市場、商業銀行風險管理等熱點事件和學術問題與同學們進行了現場交流。

嘉賓介紹：

楊學偉，南京大學工程管理學院教授，博士生導師。主要從事金融衍生品、行為金融、應用随機模型研究，主持包括國家自然科學基金優秀青年科學基金項目在内的國家自然科學基金項目4項，在《Journal of Financial Economics》、《Review of Financial Studies》、《INFORMS Journal on Computing》、《Mathematical Finance》等期刊發表論文。